К сожалению, худшие опасения подтвердились. Еще на прошлой неделе Антон Силуанов анонсировал, что возможна отмена части валютных ограничений. И вот подобное произошло.
Банк России отменяет комиссию в размере 12% на покупку валюты на Мосбирже. Подобное означает, что рубль лишится существенной поддержки и, скорее всего, последует его девальвация
В конце февраля Банк России ввел достаточно полезные меры поддержки национальной валюты. Из них две являются наиболее важными.
Первое — это запрет на выплату дивидендов в пользу иностранных бенефициаров и запрет на выплаты процентов по вкладам. В общем, ЦБ отменил базовый либеральный принцип — необходимость свободного трансграничного движения капитала. Учитывая тот факт, что отток капитала из России практически все время превышает существенным образом отток, данная мера является более, чем полезной для нашей экономики. И вводить ее нужно было еще несколько лет назад.
Второе — комиссия на покупку валюты на бирже. Изначально ее размер составил 30%, после чего практически моментально ЦБ снизил это значение до 12%. Тем не менее, производить операции с валютой на бирже по-прежнему было крайне не выгодно.
Почему это важно. К сожалению, рубль все время являлся спекулятивной валютой, сильно зависящей от ситуации на рынке углеводородов и геополитики. Да, в последние годы зависимость рубля от нефтегазовых котировок снизилась, однако геополитическая волатильность возросла. Соответственно, на нашей валюте перманентно играли иностранные спекулянты, настроив своих роботов так, что в определенных ситуация шла покупка рубля, в иных — его продажа.
Для нашей экономики это не только не несло никаких плюсов, но и работало во вред. Ведь чем более волатильной является валюта — тем большему риску подвергаются предприятия реального сектора. Например, куда сложнее спланировать инвестиционный цикл того или иного предприятия или же распланировать внешнеторговые операции на годы вперед.
Спекулянтов с нашего валютного рынка необходимо было выкинуть. Иностранная валюта должна использоваться исключительно для внешнеторговой деятельности. А, именно, для приобретения необходимых товаров и услуг. Все. Для населения иностранная валюта отчасти является средством сбережения, но, учитывая огромную инфляцию на Западе, таковым доллары и евро вскоре быть перестанут.
В общем, как только Центробанк ввел комиссию на покупку валюты, иностранные и российские спекулянты сразу же убрались с рынка. Играть на курсах они больше не имели возможности.
Однако сейчас ЦБ отменяет 12%-ю комиссию. Это приведет к тому, что спекулянты вернутся к своим действиям. Да, их количество поубавится, ведь западные ограничения фактически лишают множество резидентов доступа к русскому валютному рынку. Тем не менее, учитывая геополитическую составляющую, спекулировать на рубле сейчас стало куда выгоднее. Поэтому нерезиденты обходные механизмы уж точно найдут.
Соответственно, рубль лишится поддержки. Говорить о его дальнейшем укреплении точно не придется. Курс, скорее всего, пойдет вверх. Да, слишком крепкий рубль вряд ли является благом для нашей экономики. Однако суть здесь не в курсе, а в стабильности. Главное — чтобы курс рубля находился в заданном диапазоне продолжительное время, годами. А то, каким это будет диапазон (40-50 рублей за доллар, 70-80 или же 100-110) уже менее важно.
Таким образом, Набиуллина возвращается к базовому либеральному принципу, вновь делая рублю «плавающий курс».
Константин Двинский
