Министерство финансов Антона Силуанова намерено сократить программу заимствований на этот год. Сегодня у нас 9 августа. С начала года прошло более семи месяцев.
С апреля-мая прошло 3-4 месяца. Именно тогда мы на нашем канале, предоставив соответствующие расчеты, впервые написали, что план размещения ОФЗ нужно серьезным образом срочно корректировать, иначе наш федеральный бюджет в ближайшие годы будет нести существенные потери.
То, что нам было очевидно несколько месяцев назад, Силуанову стало очевидно только сейчас. До сих пор является загадкой тот факт, каким образом происходят мозговые процесс и принятия решений в Минфине. Складывается такое впечатление, что финансовое ведомство живет в реальности, где трое суток равны одним. Либо туда понабирали граждан Эстонии.
Тем не менее, к августа некоторое чудо все же произошло, и Минфин собрался сокращать программу заимствований
Давайте для начала обратимся к цифрам. В конце прошлого года был утвержден федеральный бюджет на 2021 год. По плану, дефицит государственной казны должен был составить около 2,7 трлн рублей. При этом, на рынке ОФЗ предполагалось занять 3,7 трлн рублей.
Разница в 1 трлн не должна удивлять. Это та сумма, на которую «гасились» в 2021 году ОФЗ, размещенные ранее. Поэтому 1 трлн является оправданным. Но дальше начинается интересное.
Тот факт, что дефицит бюджета не составит никакие 2,7 трлн рублей, стало понятно где-то в апреле. Собственно говоря, Антон Силуанов признал это на ПМЭФ-2021, обозначив более реалистичную цифру в 1% от ВВП, что соответствует 1,15 трлн рублей.
На самом деле, вряд ли у нас будет дефицит даже в этот 1,15 трлн рублей, но давайте возьмем эту цифру за данность. 1,15 трлн + 1 трлн = 2,15 трлн.
Это максимум того, что нужно занять на внутреннем рынке. Тем не менее, на момент 4 августа ОФЗ уже были размещены на ОФЗ на общую сумму в 1,772 трлн рублей. По третьему кварталу это уже 230,5 млрд рублей при том, что в Минфине заявляли о необходимости наращивания займов в третьем квартале на общую сумму в 700 млрд.
И вот теперь подходим к тем цифрам, на которые ведомство Силуанова планирует сократить заимствования. Это 875 млрд рублей. С одной стороны, цифра является большой. Подобное решение сэкономит нашей государственной казне порядка 50-60 млрд рублей в год.
Однако вычитаем из 3,7 трлн рублей 875 млрд. Получаем 2,825 трлн. То есть, на 675 млрд рублей больше, чем необходимо в реальности. Даже отталкиваясь от тех цифра, которые обозначил Антон Силуанов.
Если же проводить расчеты более реально, то дефицит бюджета будет еще меньше.
При этом мы видим, что темпы размещения ОФЗ продолжают оставаться немалыми. Так, на аукционе 4 августа была занято 75,5 млрд рублей. Всего лишь за одну неделю.
Исходя из этого, подобное решение Министерства финансов можно оценивать как полумеру. Безусловно, это лучше, чем ничего. Отказ от размещения каждого миллиарда является в текущей ситуации благом. Однако до сих пор не понятна стратегическая политика Минфина.
У нас за 6 месяцев уже имеется профицит федерального бюджета в размере 625 млрд рублей. По итогам года мы выйдем на цифру более, чем в 1 трлн (если ничего не изменится). И, опять, эти деньги будут не потрачены, а лягут грузом на счетах федерального казначейства.
